2018下半年，中国车市风雨飘摇 _产业评论·汽车大世界

前言- 2018年5月，社会消费品牌零售总额拉响了居民消费能力萎缩的警报，全国社会消费品零售总额同比增长8.5%，汽车类商品销售总额同比增长-1%。根据新车交强险投保量数据，今年1-4月全国乘用车登记注册上牌总量同比增长9.3%。受到传统旺季以及春节购车的叠加影响，1-2月的上牌量同比大幅增长28%，车市喜迎开门红。但好景不长，自进入3月以来，车市开始呈现下降态势。从5月汽车商品零售额增长来-1%来看，车市将在一段时期内延续一路向下的趋势。

社会消费品牌零售总额拉响居民消费能力萎缩的警报

今年5月，社消品增速不仅远低于预期，而且创下了自2003年5月以来的15年最低。对于此数据的解读，国家统计局给出的官方解释为：5月份消费品市场增速出现短期波动主要是受端午节假日移动（去年端午节假期在5月份，拉高了社会消费品零售总额）和占比较大的汽车类商品税收政策调整（7月1日起实行进口汽车关税下调政策，部分居民推迟购买汽车行为）等因素叠加影响。

的确，由于关税调整，部分进口车消费者持币待购，但进口车销量占比仅为5%。却使得汽车商品零售总额由4月的同比增长3.5%变为5月份的-1%。确实如此吗？我们一步一步分解。

社会消费品零售总额既包括衣食文娱，也包括汽车家电，但不包括住房。购房一般被认为是投资性支出。它是表现国内消费需求最直接的数据，也是研究国内零售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标，采用全面统计方法和抽样调查两种方法相结合的方式。

汽车销售企业作为限额以上企业（指年主营业务收入500万元及以上的零售业企业（单位））实施全面统计调查，故而汽车类商品零售额的变化直观的反映了整体车市成交额的变化。

通过近10年来汽车销量增长及零售额度增长的对比曲线图，可以看出从2012年，汽车销量增长率明显高于汽车零售额度的增长率，意味着终端成交价格下行，增量不增价，换句话说就是用价格换来了市场的增量。当然，每年的销量结构可能未必与上年度完全相同，但汽车零售总额度的变化足可以反映整体趋势。尤其是近2年，豪华品牌销量占比一直呈上升趋势，同理推算，豪华品牌销量增长，汽车销售额度亦应同时增长，但汽车消费数据呈现结果却是正好相反。

高额的房价透支社会购买力，下半年车市风雨飘摇。

根据新车交强险投保量数据，今年1-4月全国乘用车登记注册上牌总量同比增长9.3%。受到传统旺季以及春节购车的叠加影响，1-2月的上牌量同比大幅增长28%，车市喜迎开门红。但好景不长，自进入3月以来，车市开始呈现下降态势。从5月汽车商品零售额增长来-1%来看，车市将在一段时期内延续一路向下的趋势。

汽车商品零售额增速下降，其中即有结构性因素，也有购买力因素。所谓结构性因素就是本年度高价位车型占比低于去年同期，但是对比豪华品牌、合资品牌和自主品牌的销量的占比长来看，显然并非如此。

除了结构性因素外，购买力不足是更加关键的问题。通过居民可支配收入与负债对比，可以清晰的看到，2006年，居民负债收入比为18.5%，2017年已经高达77.1%，房价似火箭的速度高涨，收入的涨幅却如老牛耕田般的挪步，已经被负债远远的甩出好几条街了。

居民负债收入比的持续增高，对楼市利好，但对车市是绝对的利空，高额的房价正在透支社会购买力。这几年，新增住房贷款不断创出新高，几乎撑起银行贷款的半壁江山：

2015年居民新增贷款3.87万亿，占当年全部贷款的33%。

2016年新增居民贷款6.33万亿，占总贷款的50.04%。

2017年的增幅虽然有所下滑，但也创下了7.13万亿的新高，占比高达52.7%。

要知道，在居民贷款里，高达70%以上都是中长期的房贷。而在短期贷款里，资金也多数通过消费贷、现金贷等方式违规流入楼市。

掏空祖孙三代人的积蓄买房，才勉强挤上房价上涨的列车。且不说父母祖辈的养老、医疗负担重压在身，即便是归还房贷，都会压得喘不过气来，哪还有富余的资金进行消费？

以往靠降价、促销来提振市场的策略，在面对社会消费能力萎缩的大环境下，还能否依然换来一个漂亮的增量数据，成交价格能否坚挺，这一切都要画一个巨大的问号，同时也在考验着汽车经销商们的智慧。

支撑汽车消费的两大关键因素，经济、人口，经济下行，购买力不足，就只能指望人口来增量了，后面我们将继续从人口维度解析哪些省市仍有增长潜力，哪些省市已经进入存量市场。

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