吴琼：丰田财报三大看点利润率销量并重

　　两年前，在东京车展上打出“REBORN”字样的丰田汽车，终于实现了其重生的构想。

　　日前，丰田汽车公布了2012财年（2012年4月1日至2013年3月31日）业绩及2013年第一季度的业绩。这也是2009年以来丰田汽车首次实现如此增长。是什么令丰田汽车连续经历三次大打击，却仍然屹立不倒？是什么令丰田汽车如今重新拾回升势？丰田汽车的下一步是什么？

　　丰田财报看点

　　透过丰田汽车2012财年的财报，或可见端倪。

　　第一，丰田汽车销量、经营业绩双升。这是5年以来丰田汽车首次实现财务盈利，也是首次实现了丰田章田两年前制定的目标。

　　2012财年，丰田汽车全球销量为887.1万辆，同比增长20.7%。盈利情况全面好转，2012财年销售额约220641亿日元（约14077亿元），同比增长18.7%；营业利润为13208亿日元（约843亿元），同比暴增271.4%；纯利润为9621亿日元（约614亿元），同比增长239.3%。这与2011财年形成天壤之别，2011财年丰田汽车全年营业利润大降24%，纯利润大跌30%。

　　2012财年有一个经营指标值得关注，即营业利润率。这一指标揭示出企业获取经营利润的能力。2012财年，丰田汽车营业利润率为6%。2011仅为1.9%，可见2012财年营业利润率同比翻倍了171.4%。

　　2013年一季度（即2012财年的最后一个财季），丰田汽车高增长状况引人羡慕。2013年第一季度，丰田汽车营利为5023亿日元，同比增长210%；净利润达3139亿日元，同比增长159.4%。

　　第二，与不少企业玩账目漂亮不同，丰田汽车的盈利好转源于实业。

　　2012财年，丰田汽车收入增长主要来自于汽车业务（即主业）。其汽车业务收入同比增长23%；而其他业务增量不大。

　　从销售区域结构分析，丰田汽车增长最快的市场是北美，第一销售市场仍为日本。

　　第三，丰田汽车高增长并不源于扩大再生产，而更多来自于足够的内部挖潜、及极谨慎的投资。

　　翻开丰田汽车的财报，可以发现丰田汽车账面上的现金及现金等价物相当充足。截止2013年3月31日，丰田汽车账面共有17182.97亿日元，2012年3月31日有16792亿日元，同比增长2.3%。

　　在金融泡沫横飞的年代，丰田汽车的这种谨慎被解读为保守。但正是因为这种谨慎，三年历经三次以上全球性大打击，丰田汽车仍然粮草充足、未伤筋骨。

　　丰田汽车显然希望坚守谨慎这一基因。丰田汽车高层表示，从2013年开始三年间，除已计划投产的工厂外，不再考虑建新厂。目前丰田汽车全球产能为900万辆。

　　利润率、销量并重

　　在赚钱还是赚销量中，丰田汽车选择两者兼得。

　　得的办法，如上所言——严格控制产能扩张步伐，走滚动投资之路。

　　第一，丰田汽车定下了年销量大增的目标。

　　丰田汽车计划两年内销量突破1000万辆（所有的零售销量），预计年销量达到1010.0万辆。这一速度也远远快于竞争对手大众汽车、通用汽车。

　　第二，丰田汽车继续挤毛巾。据悉，丰田挡车将针对B(小型车)、C(中型车)和K(FF发动机前置前轮驱动中大型车)三种平台实现零部件通用共享，预计2018年基于同平台的多车型零部件共享率计划达到70%－80%。零部件共享率越高，成本将越低。届时，丰田汽车无论生产成本还是采购成本将大幅降低。

　　按照笔者推算，丰田汽车如欲实现年销量突破1000万辆的目标，必须在销售区域上有所突破。

　　以目前丰田汽车的销售形势分析，包括中国在内的亚洲市场表现并不佳，远远不及其竞争对手大众汽车、通用汽车。

　　2012财年，丰田汽车前四大销售区域分别为日本、北美、亚洲（不含日本）、欧洲。其中，日本销售收入为128210亿日元，为62844亿日元，亚洲为43854亿日元，欧洲为20831亿日元。而2011财年，日本销售收入为111673亿日元，北美为47518亿日元，亚洲为33342亿日元，欧洲为19939亿日元。可见，受欧债危机影响，欧洲增长明显较慢，北美增长迅速。

　　在不含日本的亚洲地区，丰田汽车目前可以大翻身的市场主要为中国。作为全球最大的挡车消费市场，丰田汽车在中国的销量比重、利润均不及大众汽车。

　　目前丰田汽车已经在中国市场上已经有所布局。其在中国江苏常熟地区成立了研发中心，进行混合动力汽车核心零部件的国产化准备工作。一旦实现国产化，降低成本，则丰田汽车混合动力汽车的优势将在中国市场上得以发挥。届时，丰田汽车在华销量有望大跃进。两年前，在东京车展上打出“REBORN”字样的丰田汽车，终于实现了其重生的构想。

吴琼：丰田财报三大看点利润率销量并重

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