股市疲软汽车企业为何还要扎堆上市？

　　与一汽集团整体上市路线依然模糊不同，广汽集团在香港整体上市的实质性步伐已经迈出。

　　７月１６日，广汽集团和香港上市公司骏威汽车共同宣布，骏威汽车股东大会７月１６日批准母公司广州汽车集团对骏威汽车进行私有化，通过换股方式实现广汽集团在香港的上市计划。

　　在通过香港高等法院裁定后，骏威汽车８月２５日将从香港交易所退市，广汽集团将于８月３０日在香港交易所挂牌上市。

　　除了这两大汽车集团，今年年初在公布２０１０年规划时，奇瑞汽车透露，搁置两年的奇瑞整体上市计划有望在今年完成。同时，力帆汽车表示，公司即将递交ＩＰＯ申请，拟融资１０亿元左右。此外，北汽、众泰也在谋求ＩＰＯ；比亚迪、长城汽车则“行驶”在回归Ａ股的路上……去年谋求上市纷纷遭遇“红灯”后，众多车企２０１０年再掀上市潮。

　　“中国汽车的人均保有量仍低于世界水平，增长潜力很大，目前中国汽车工业正处于加速发展进程之中。”国务院发展研究中心产业经济研究部王晓明博士对记者说。据中国汽车工业协会公布的数据，２００９年，中国汽车产销分别完成１３７９．１０万辆和１３６４．４８万辆，同比增长４８．３０％和４６．１５％。巨大的购买潜力变成拉动我国汽车工业快速发展的动力，汽车工业成为国民经济的重要支柱产业。有判断称，中国汽车工业正迈入新的黄金十年发展期。

　　王晓明说：“在此背景下，汽车企业纷纷扩大产能，而这必然遭遇资金问题，仅靠自身资金滚动已无法适应快速发展要求。如此多车企上市融资进入加速期，首先是为使资金来源更为充裕。”

　　作为资金密集型行业，钱多、钱少关乎实力比拼及企业未来的发展。以２００９年国企销量为例，实现整体上市的车企年销量超过１０００万台，占据了７５％的份额，而没有上市或是主要资产未在上市公司的车企，其销量增速低于整体增速。比如上汽、东风、长安汽车集团的销量，同比分别增长５７％、４４％、６４％。尤其是２００９年成为“第四大汽车集团”的长安汽车，其销量已逼近一汽。相比之下，主要资产未纳入上市公司的一汽，因难以形成合力，销量增速仅为２６．８５％。

　　王晓明博士对记者说，作为支柱产业，车企受宏观经济影响较大，像前年的金融危机，全球汽车产业受到很大冲击，对产销量的影响巨大。这种与国民经济的高关联性，也要求车企通过融资增加整体运行的安全性、稳定性。在经济好的时候，积累大量现金流，以备不时之需。短期看，是汽车工业整体转型升级、扩大产能、发展新能源汽车的要求；从长远看，未来要走出去，谋求国际化发展，企业也需要超前投资。

　　对此，广汽长丰有关责任人称，“广汽假如是小富即安，目前实在不缺钱，但一旦要收购乃至跨国收购，势必要融资。”

　　自去年以来，重组长丰、吉奥、与菲亚特成立合资公司，广汽的这些“大手笔”意味着需要大量资金投入，再加上广汽对自主品牌轿车项目的投入（有估算称需要７６亿元），这些投资加起来超过百亿元。

　　广汽集团虽然盈利能力比较强，但数额如此巨大的集中投资，资金压力不小。虽然银行贷款不成问题，但汽车业固定资产投入大、投资周期长，需要巨额资金进行长期投资支持，而这正是股权投资的优势。

　　目前车企的负债仍然较重，据国泰君安汽车行业分析师张欣介绍，去年，因车企大规模进行产能提升，负债达到７０００亿元，较上一年提高了５个百分点，银行利息是一笔不小的开支。

　　除了融资需求，王晓明称，车企上市对优化股权结构、提升管理水平、减少关联交易、建立可持续发展长效机制大有好处。

　　奇瑞公司即是一例。有分析称，奇瑞之所以没有在这两年选择上市，一个非常重要的原因是奇瑞的股份主要由芜湖市政府控股的几家国有企业共同持有。因为涉及的政府层面太多，在制度上对奇瑞的进一步发展构成了某种束缚。倘若奇瑞能够顺利上市，将会理顺管理机制、提升管理水平、减少关联交易，从而为可持续发展建立长效机制。

　　随着汽车产业的迅速发展和车企之间的竞争不断加剧，资本市场的运作似乎成为决定车企命运的关键因素之一。不过，与车企积极谋求上市的心态相比，今年以来，中国股市的表现却不乐观，这也增加了车企上市的不确定性。有分析师称，企业在这个时候上市究竟是不是好的选择，谁也无法预测，而这对于计划在今年上市的企业来说，又增添了新的烦恼。

　　与一汽集团整体上市路线依然模糊不同，广汽集团在香港整体上市的实质性步伐已经迈出。　　７月１６日，广汽集团和香港上市公司骏威汽车共同宣布，骏威汽车股