先扬后抑的汽车信贷在中国前途究竟如何？

　　汽车金融留给我们的问题实际已经变为这样三则：

　　一、尽管应者寥寥，但毕竟仍有几家公司积极谋求进入这一风险难料的领域，为什么？

　　二、针对市场风险以及保护本土金融业的需要，《办法》已经相应作出了详细安排，在这种情况下，监管当局有没有产生出新的顾虑？如果有，是什么？

　　三、先扬后抑的汽车信贷究竟是否适合在中国现阶段大面积推开，其前途究竟如何？

　　2003年10月3日，中国银监会颁布《汽车金融公司管理办法》(以下简称《办法》)，如今，整整十个月过去了，已获筹建的三家汽车金融公司仍在苦苦等待银监会的最后批准，而第四家意图进入者———福特公司亦是千呼万唤方始提出申请。

　　汽车金融公司今天所面临的尴尬局面，事先并非全无征兆。其实不独汽车贷款，任何金融新品种的引入，对于新兴经济体来说，必然需要市场发育的过程以及监管措施、能力的相应跟进，关于这一点，相信对于福特、通用等战略决策、风险评估极为拿手的跨国公司来说，本不应成为认知上的盲区。

　　这样，十个月后汽车金融留给我们的问题实际已经变为这样三则：一、尽管应者寥寥，但毕竟仍有几家公司积极谋求进入这一风险难料的领域，为什么？二、针对市场风险以及保护本土金融业的需要，《办法》已经相应作出了详细安排，在这种情况下，监管当局有没有产生出新的顾虑？如果有，是什么？三、先扬后抑的汽车信贷究竟是否适合在中国现阶段大面积推开，其前途究竟如何？

　　第一个问题其实很好解答。按照无利不往的商业原则，包括福特在内的四家公司无非出于以下两点考虑，因而尚能表现出一定的积极性：一、构建先发优势；二、在中资银行收缩汽车贷款的大背景下填补缺口，从而维持本品牌汽车的销售。

　　而关于后两个问题，恕笔者直言，对于已经呈现收缩状态的汽车贷款来说，继续絮叨信用环境不理想等老生常谈已经意义不大，从最新的情况来看，现在暴露出的最大问题是，中资金融机构依然缺乏既定市场条件下的应对能力，简单来说，“一放就乱、一抓就死”的顽症仍未见有根本起色。也正因为如此，我们，当然也包括监管当局，至今未能看到相对成熟的操作模式脱颖而出。这样，一旦有外资汽车金融公司进入这一市场，习惯于粗放经营的中资银行会否受竞争所刺激从而再度“大干快上”，确实不好预料。

　　奈特在《风险、不确定性和利润》一书中指出，“决策者所面临的问题可以用概率值来表述的，这是风险决策者所面临的问题；无法用概率值来表述的，就是不确定性。”事实上，尽管违约风险确实很高，可资进行风险计算的基础数据非常匮乏，但在现代技术条件下，关于车贷业务的精确管理未必就是无解之题(这从外资汽车金融公司仍在申请开业就可看出)因此，我们要说，汽车金融之于今日中国，其不确定性并不表现为风险管理的难度，而在于中资金融机构的非商业化、非专业性。而这一点不解决，按照监管与创新活动齐头并进的规律，关于汽车金融的管制不会放松，汽车金融公司的道路也不会平坦。

　　汽车金融留给我们的问题实际已经变为这样三则：　　一、尽管应者寥寥，但毕竟仍有几家公司积极谋求进入这一风险难料的领域，为什么？　　二、针对市场风险以