夏利巨亏8亿一汽接收后扭亏计划将开始

　　夏利真敢亏———去年车市疯狂性的增长，却一口气亏了近8亿。

　　一汽接盘不久，夏利就以巨亏示人。4月28日，一汽夏利年报显示其2002年亏损7.8亿人民币。5月12日，已更名为“一汽夏利”的原“天津汽车”由于连续两年亏损，一步跌入了ST泥潭。

　　夏利一次亏个够？

　　根据一汽夏利公告称，2002年出现7.9亿亏损，原因有三：一是去年为应对国内轿车市场激烈竞争，一汽夏利对夏利系列轿车的市场售价做了较大幅度的调整。二是随着该公司NBC系列轿车技改项目的完成而新投入使用的模具摊销也对主营业务赢利能力造成了不利的影响。三是，一汽夏利从公司未来长远、健康发展的战略考虑，提高了计提坏帐准备的比例，计提坏帐1.42亿元，由此对2002年的业绩造成了较大的影响。

　　对此，天相投资顾问汽车分析师顾少华认为：“一个公司利润构成主要来自两个方面，一个是营业利润，一个投资收益，一汽夏利由年初的预亏一路而下转变到年终巨亏，这两项上的亏损过大是主要原因。”

　　年报显示，2002年，一汽夏利营业利润亏损达到68816万元；投资收益损失9700万元———投资最主要的支出是，夏利和日本丰田合资成立天津丰田，支出7300万元。这两项相加的损达78500万元。

　　全年高达68816万元的营业性亏损，无疑是导致夏利亏损的元凶。一证券机构一位长期跟踪一汽夏利的分析师分析认为：“出现营业性亏损，一是主营业务大幅滑坡，另外是管理成本过高。由于采取了全线降价，2002年一汽夏利主营收入亏损2200万元，比2001年减少了3亿元，比2000年减少7.9亿元。而在销售不力的情况下，管理成本反而大幅上升，管理费用支出达到4.54亿元，占到主营业务收入的10.94％，比2001年增加了近一倍。这样高的管理成本是不正常的，一般正常情况下，管理费用占销售总收入的6％～8％之间。”

　　目前，夏利股份共有员工4000人，4.54亿元人均摊销高达11.35万元，而按全年夏利的销量87027辆计算，平均摊销到每辆车上的管理费用高达5900多元。而在2001年，数量员工大致相同，一汽夏利的管理费用支出22872元，销售收入为34.06亿元，管理支出只占到销售总收入的6.7％。追溯到2000年，当年天津夏利销售收入为45.66亿元，但是该年度天津汽车公布的管理费用只有2.75亿元，比2002年少支出1.8亿元。

　　再与同为微型车企业的长安汽车相比。2002年主营业务收入98.84亿元，管理费用68693万元，管理费用大约占总销售的收入的7％。2002年，重庆长安共销售301852辆车，每车均摊管理成本2200元左右。而风神汽车公司去年的销售收入达97亿，但营业性支出的最大头——广告费用也不够1个亿；而夏利去年的广告费用不到1000万元，因此，该公司一名人士对夏利的管理费用也表不解。

　　夏利对此的解释是由于一次性计提坏帐准备归入了管理费用。有专业会计人士表示：“管理费用是财务招表中最难看明白的，要从这个数字上看出夏利亏损的问题不大可能。”另有分析人士认为，营业性支出的爆增和一次性计担发生在一汽入主夏利之后，并且是在同一财年，令人深思——是甩包袱还是套利呢？

　　而这1.42亿的准备金是受了其原来母公司天汽下属的销售公司的欠款拖累。

　　连坐之痛

　　由于管理上的问题，夏利的赊销现象一直是令天汽比较头疼的问题。根据有关部门审计，天汽销售公司一直存在大笔资金的潜亏。

　　在一汽重组天汽之前，天津夏利的销售长期由天汽工业销售公司包销，在全国的32个地方销售公司的实际管理权握在天汽集团手里。32家销售公司到2002年前一直沿袭着联营经销的模式，联营经销由多方控股，通过控股方与地方建立专卖店或者寻找二级代理的方式销售夏利品牌的轿车。

　　早在夏利热销之时，有实力的经销商普遍希望厂家尽快全面实行品牌代理制，清理、规范经销商队伍，让有实力的经销商直接与厂家合作，以减少中间环节。但是，夏利股份自己做不了主，天汽高层也一直不愿意放权。直到2002年年初，证监会明令要求，上市公司与母公司之间“人事权、财务权和产供销”实行三分开后，天汽集团才和夏利股份以30％和70％的股比成立了夏利销售公司。

　　天有不测风云，夏利销售公司成立不到半年，一汽合并天汽，销售公司随即被撤消，所有二级经销商被清理。夏利长期被天汽工业销售公司包销，为大面积欠帐以及每年不同程度的计提坏帐埋下了祸根。截至2002年3月31日，天津汽车销售公司一家就拖欠货款34.19亿元。

　　1999年，湖南某公司以每台7万元的价格向天汽购买了400辆夏利开出租车公司，欠下3000多万车款一直未付。为了还债，该公司事后把400辆出租车的应运证以每张4万元的价格卖给了天汽湖南销售公司，天汽湖南销售公司成立了一个出租车公司。类似的赊销欠款的现象不止湖南一例。

　　到2002年底，一汽夏利共清收各种应收货款74000万元，期末余额仍然高达296000万元。

　　天津汽车工业有限公司坐拥国有全资子公司19家，集体企业9家，中外合资、合作公司23家，股份公司1家。夏利股份公司是天汽下属控股轿车企业，也是唯一一家上市公司。

　　一直以来，夏利股份扮演着为整个集团造血的角色。例如，天汽一直实行的是自主配套，出于对零配件企业的保护，夏利在向零配件采购时并没有得到价格方面的优惠。相反一些配套厂却向其他厂家提供低价配件。在天汽上下一盘棋的管理思路下，夏利的发展自然不能脱离天汽的整体利益不考虑。

　　但是，夏利此时面对的市场环境是，随着微型车行业垄断利润时代的一去不返，整车利润越来越薄，只有不断实现产品多元化，不断提高产品性能和市场份额，才能增强盈利水平。依靠夏利，已经拖不动一个庞大的天汽了。

　　2002年6月，天汽集团向一汽集团协议转让所持有的公司81322.44万股国有法人股，本次股权转让完成后，一汽集团持有公司81322.44万股国家股，占公司总股本的50.98％。这次资产转让的结果是，一汽控制了“夏利股份”84.97％股权中的60％，直接导致夏利股份从天汽剥离出来。

　　夏利有关人士私下评价：“这次股权转让是夏利的一次解脱。”

　　降价风云

　　从2001年开始，北京、广州等城市相继宣布“逐步淘汰夏利出租车”；在私家车市场，吉利一系列的降价行为不断冲击着夏利的市场。天津汽车原本一直赖以维系的夏利车，屡屡市场告急。

　　2001年全年，夏利系列轿车仅仅销售了51225辆，市场下滑1996年以来的最低点，库存一度超过了2万辆，而且主要是电喷车。销售不畅，直接导致天津汽车全年亏损8800多万元。

　　知耻而后勇，为了遏止2001年的滑坡，2002年年初，天津夏利开始谋划价格战———采取降价处理库存，推动资金流动，恢复已经半停滞的生产线———来挽回市场了。

　　降价的故事从2002年1月12日开始，在丰田的支持下，当天老款夏利携夏利2000双双降价跳水，夏利2000的市场售价从11.998万元下降到9.7万元，降幅约为20％左右。夏利其它产品的价格也作了相应的调整，降幅平均约为12％左右。按照天汽当时的说法是，将全年的降价一口气说完，免得消费者再存有降价的幻想。

　　降价后，夏利的库存压力得到了迅速缓解，也把自己拖入了一场消耗战。夏利降价后的第二天，吉利等厂家立即采取跟进策略。很长一段时间内，在最底价格线上，吉利豪情与两厢夏利始终保持着1000元以内的差价。当时，吉利的一位区域销售经理告诉记者，吉利卖一辆车的利润只有不到2000元，其中返还经销商800～1000多元不等，吉利自己能够揣到兜里的单车利润平均只有200元。

　　精打细算的吉利尚且如此，降价对国企背景的夏利伤害显然更大。2002年，夏利全年销售87027辆，实现销售收入41.5亿元，但是税前利润只有1.45亿元，扣去1.67亿税金和附加费用，销售上实亏2200万元。也就是说，平均每卖一辆车，夏利净赔200多元。与2002年相比，夏利2001年虽然只销售了51225辆车，实现销售收入34.06亿元，但主营业务的税后利润达到2.89亿元。

　　对于夏利大打价格战，有业内专家忧心地表示：“作为任何一个微型轿车企业，降价都是牵一发而动全身的举动，象夏利这样的国有企业，管理成本是比较大的，降价的风险要比吉利这样的企业大很多。”

　　夏利扭亏路

　　随着一汽的接收，夏利的扭亏计划随即开始。

　　实际上，作为重组的一部分，早在此前的2002年9月，天汽销售公司、天津汽车工业（集团）有限公司和天津夏利三方签署了有关《还款协议》和《保证合同》。天汽有关人士表示，这34.19亿元货款将分为6年还清。即销售公司应从2002年起至2007年12月31日止的6年中，分别按照每年2亿元、5亿元、6亿元、8亿元、8亿元和5.19亿元的额度向公司归还欠款。

　　根据2002年还款计划，2003年内，天汽集团将一汽集团支付给天汽集团的转让公司国有法人股权的第四笔股权转让金等款项1.5亿元，用于向夏利偿还欠款。

　　此外，天汽集团将以其所拥有的部分中外合资企业的中方股权和国有独资企业的100％股权，转让后偿还部分债务。截至2002年10月底，天汽集团持有的上述股权的账面价值约为3亿元；七家国有独资企业的账面净资产约为9亿元。

　　股权转让将全部在今年内完成。其中，在2003年上半年完成七家合资企业中方股权的转让工作，并在2003年下半年具体操作七家国有独资企业的转股事宜。2003年内，夏利股份公司清欠办公室计划清收欠款5亿元。

　　夏利真敢亏———去年车市疯狂性的增长，却一口气亏了近8亿。　　一汽接盘不久，夏利就以巨亏示人。4月28日，一汽夏利年报显示其2002年亏损7.8亿人民币。5月